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新界泵业有限公司股票_[买入评级]新界泵业(002532)年报点评:收入同比增15% 农用泵龙头外延并购加速

出资关键:  公司2016 年年报发表。2016 年公司完成经营收入13.18 亿元,同比增加14.96%,归母净利润1.17 亿元,同比降低1.00%。全面摊薄每股收益0.36元,分红预案为每10 股派现金0.5 元(含税),以本钱公积向整体股东每10股转增6 股。  收入同比上升,利润根本相等。2016 年公司完成经营收入13.18 亿元,同比增加14.96%。公司水泵事务完成收入11.37 亿元,同比增17.38%,空压机事务完成收入0.54 亿,同比降3.45%,污水处理系统事务完成收入0.32 亿元,同比降47.75%,其他事务收入0.95 亿元,同比增57.56%;2016 年公司归纳毛利率28.06%,同比上升0.93 个百分点,销售费用为0.97 亿元,同比增37.29%,销售费用率同比上升1.19 个百分点,主要是计入销售费用的薪酬及福利同比上升82%至0.40 亿元;管理费用为1.37 亿元,同比增4.96%,管理费用率降低0.99 个百分点;财务费用为-393 万元。  公司亮点:农用水泵龙头企业,外延并购加快。农用水泵龙头企业,将获益于职业集中度的进步。中国水泵职业格式涣散,在方针推进(水利建设出资和农业机械化范畴获得国家方针的继续支撑)和终端需求进步(农村居民付出才能进步以及对产品质量请求的进步)的布景下,低端残次品牌将被逐渐淘汰,而具有商场知名度的优异品牌市占率将逐渐进步,公司作为农用水泵龙头企业,将从中获益。外延并购加快,收买WITA 集团(出资1130 万欧元,获得100%股权,另出资220 万欧元获得有关地产),加强海外商场规划,进军循环泵范畴;收买无锡康宇(出资1.02 亿元,获得51%股权,许诺17-19年归母净利润不低于1600 万、1950 万和2400 万),规划二次供水商场;收买老百姓泵业(出资4646 万,获得剩下30%股权完成全资控股),加码不锈钢水泵事务。转让博华环境股权及债务:公司污水处理系统事务主体为博华环境,公司拟向江西海汇转让所持有博华环境悉数股权和债券,股权转让价款为人民币6300 万元,债务本金和利息转让款约2.41 亿元,估计将完成出资收益2450 万左右。依据公司2017 年1 月19 和2 月9 日布告,江西海汇已经向公司付出股权转让款5300 万以及悉数债务转让款,剩下1000 万元股权转让款将根据两边约好条款在后续付出。  盈余预测与估值:不思考定增摊薄,估计公司2017-2019 年完成归母净利润1.64、2.00、2.55 亿元,对应EPS 分别为0.51、0.62、0.79 元。参阅可比公司估值和公司未来开展,给予公司2017 年34 倍PE,对应目标价17.34元,保持买入评级。  危险提示:(1)并购结合不力;(2)海外商场动摇。

是一家**的以研究制造泵、阀等流体输送设备、电气控制系统 和环保设备的综合性企业。公司非常注重服务与技术、服务与业务的结合,实现增值服务,在全国各地设立了100个办事处,24小时快速反应机制为广大客户提供售前、售中、售后的专业技术支持与优良的营销服务。 ,是稳流罐,气压罐厂家,水泵代理加盟,消防泵厂家,排污泵厂家,无负压变频供水设备价格  

公司为实现“泵业先锋”的远大目标,本着“以质量求生存,以信誉求发展”的企业方针的企业经营理念,竭诚欢迎海内外各界企业,携手共创新的辉煌!

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